Tiêu đề | DCM_TP 37,800_Mùa chưa bội thu |
---|---|
Loại báo cáo | Phân tích công ty |
Nguồn | BSC |
Doanh nghiệp | DCM |
Chi tiết |
Ngày : 27/02/2025 Số trang : 0 Ngôn ngữ : Tiếng Việt Dạng tệp : .PDF Kích thước : 594 Kb Tải về: 117 Tải về |
Bình chọn | (Bạn phải đăng nhập để bình chọn) |
Tóm tắt |
QUAN ĐIỂM ĐỊNH GIÁ Chúng tôi hạ khuyến nghị xuống NẮM GIỮ đối với cổ phiếu DCM và điều chỉnh giảm -15% giá mục tiêu 2025F xuống 37,800 VNĐ/cp (Upside +11% so với giá đóng cửa ngày 27/02/2025, đã bao gồm 4% tỷ suất cổ tức). Định giá dựa trên phương pháp EV/EBITDA, với mức EV/EBITDA mục tiêu 2025F không đổi là 5.9x. Mức điều chỉnh này phản ánh việc giảm 22% dự phóng LNST-CĐTS 2025F so với so với báo cáo gần nhất do bổ sung 205 tỷ VND chi phí khác bằng tiền trong dự phóng giá vốn, chi tiết thể hiện trong phần dự báo kết quả kinh doanh. DỰ BÁO KẾT QUẢ KINH DOANH BSC dự báo DTT và LNST-CĐTS năm 2025 ước đạt 14,649 tỷ VND (+9% YoY) và 1,811 tỷ VND (+36% YoY) tương ứng EPS = 2,566 VND/cp, P/E fw 2025F = 13.8x và EV/EBITDA 2025F = 5.3x. Dựa trên các giả định: (1) Sản lượng và giá bán đạt: 855 nghìn tấn (+6% YoY) và 9,609 VND/kg (tương đương cùng kỳ) và (2) Giá khí bình quân cả năm đạt mức 9.5 USD/MMBTU (-2% YoY). CẬP NHẬT DOANH NGHIỆP Cập nhật Kết quả kinh doanh
Cập nhật quan điểm đầu tư (Tham khảo báo cáo gần nhất)
(i) bổ sung vào dự phóng 205 tỷ VND chi phí khác bằng tiền trong GVHB và; (ii) giảm dự phóng giá bán và sản lượng tiêu thụ so với báo cáo trước. RỦI RO (1) Giá khí đầu vào tăng do tỷ giá và giá dầu tăng; (2) Sản lượng và giá bán bình quân thấp hơn dự báo. |