レポート名 | HDG_TP 31,400 VND_Khởi động các dự án đã ngủ quên |
---|---|
レポート類 | Phân tích công ty |
ソース | BSC |
田畑 | 公共公益サービス |
会社 | HDG |
ディテール |
日付 : 20/05/2025 総ページ数 : 0 言語 : Tiếng Việt File Type : .PDF FileSize : 973 Kb ダウンロード: 0 ダウンロード |
投票 | (投票するにはログインする必要があります) |
要約 |
QUAN ĐIỂM ĐỊNH GIÁ Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu HDG với giá mục tiêu 31,400 VND/CP, tương đương upside 28% (theo giá tham chiếu ngày 19/05/2025) dựa trên phương pháp định giá từng phần. Hiện tại cổ phiếu HDG đang giao dịch ở mức PE FW 2025 là 9.9x, chiết khấu 13% so với mức trung vị 5 năm (11.4x).
TRIỂN VỌNG KINH DOANH 2025
DỰ BÁO KẾT QUẢ KINH DOANH NĂM 2025 Doanh thu đạt 2,869 VND (+8% YoY):
Biên lợi nhuận gộp đạt 62%, tăng 3 điểm % chủ yếu do biên gộp mảng BĐS tăng 11 điểm % nhờ giá vốn của dự án Charm Villas 3 thấp – đã phát triển dự án từ hơn 8 năm về trước. Doanh thu tài chính đạt 72 tỷ VND (+21% YoY) do công ty tận dụng vốn nhàn rỗi, đầu tư vào trái phiếu an toàn và tiền gửi ngân hàng. Tỷ lệ chi phí SGA/doanh thu đạt 10.2%, giảm -6.4 điểm %. Trong năm 2024, công ty đã trích lập 1 lần đối với 294 tỷ VND nợ xấu tại dự án Hồng Phong 4 (giai đoạn 2022-2024). Trong năm 2025, công ty vẫn sẽ trích lập khoảng 100 tỷ VND nợ xấu – tương đương 1 năm. LNST- CĐTS đạt 831 tỷ VND, tăng 136% YoY. Nếu loại trừ khoản trích lập, LNST-CĐTS có thể đạt 926 tỷ VND, +22% YoY.
CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH Q1/2025 Doanh thu và lợi nhuận thuần lần lượt đạt 598 tỷ VND (-29% YoY) và 155 tỷ VND (-30% YoY), tương đương hoàn thành 20% và 19% dự phóng doanh thu và lợi nhuận của BSC trong cả năm 2025.
RỦI RO: 1) tình hình thời tiết diễn biến phức tạp, thủy văn bất lợi đột ngột, 2) tình hình đấu giá điện kéo dài hơn dự kiến. |