レポート名 | KBC_MUA_TP 38.800 VND_Upside 21%_Đã đến lúc kỳ vọng dự án Tràng Cát_BSC Company Update |
---|---|
レポート類 | Phân tích công ty |
ソース | BSC |
会社 | KBC |
ディテール |
日付 : 29/05/2024 総ページ数 : 10 言語 : Tiếng Việt File Type : .PDF FileSize : 1081 Kb ダウンロード: 580 ダウンロード |
投票 | (投票するにはログインする必要があります) |
要約 |
QUAN ĐIỂM ĐỊNH GIÁ So với Báo cáo cập nhật gần nhất, Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu KBC với giá trị hợp lý năm 2025 là 38,800 VNĐ/CP (Upside +21% so với giá mở cửa ngày 28/5/2024). So với Báo cáo trước đó, BSC bổ sung thêm CCN Hưng Yên vào danh mục dự án định giá do dự án đã bắt đầu triển khai đền bù, GPMB, tuy nhiên, áp dụng chiết khấu 20% cho dự án Tràng Duệ 3 do phản ánh lùi tiến độ bàn giao từ năm 2024 sang 2025. BSC giảm 9% giá mục tiêu so với Báo cáo trước chủ yếu đến từ chiết khấu 20% dự án Tràng Duệ 3.
Ngoài ra, BSC lưu ý chúng tôi đang áp dụng mức chiết khấu 50% đối với dự án Tràng Cát và 100% đối với các dự án CCN Long An và Tân Tập để phản ánh các rủi ro về tiến độ triển khai.
DỰ BÁO KẾT QUẢ KINH DOANH
LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ
• Điểm rơi bàn giao phần còn lại KCN Nam Sơn Hạp Linh, Quang Châu, Tân Phú Trung sẽ tập trung vào 2H.2024. BSC lùi kỳ vọng KBC bàn giao dự án Tràng Duệ sang năm 2025.
• Dự án Tràng Cát sẽ sớm được mở khóa, và là động lực tăng trưởng mới cho KBC trong năm 2025:
• Định giá đang ở mức thấp: P/E FWD 2025 = 7.5x, P/B FWD 2025 = 0.9x, thấp hơn so với P/E trung bình của KBC = 19x, P/B trung bình của KBC = 1.3x trong 5 năm gần nhất. Giá trị cổ phiểu đang chiết khấu 43% so với tổng giá trị danh mục dự án RNAV của KBC.
|