レポート名 NKG - GIỮ: Xuất khẩu ảm đạm
レポート類 Phân tích công ty
ソース Nam An Securities
田畑 原材料
ディテール 日付 : 03/12/2025
総ページ数 : 13
言語 : Tiếng Việt
File Type : .PDF
FileSize : 1772 Kb
ダウンロード: 11
ダウンロード
投票 (投票するにはログインする必要があります)
要約

Doanh thu nội địa tăng nhưng không đủ bù đắp cho sựsụt giảm của xuất khẩu.

Biên lợi nhuận gộp suy giảm do đà tăng của giá HRC đầu vào sau khi áp dụng AD20. Q3/2025, NKG ghi nhận doanh thu thuần 3,773 tỷ đồng (-1% QoQ, -27% YoY) và LNST 50 tỷ đồng (- 46% QoQ, -24% YoY). Lũy kế 9T/2025, doanh thu đạt 11,672 tỷ đồng (-28% YoY, 51% kế hoạch) và LNST 207 tỷ đồng (-52% YoY, 47% kế hoạch). Sản lượng bán hàng trong nước tăng 16% QoQ và 50% YoY nhờ được bảo hộ bởi thuế CBPG tôn mạ nhập khẩu (AD19), nhưng không đủ để bù đắp cho sự sụt giảm của xuất khẩu (-31% QoQ, -64% YoY). BLNG Q3 đạt 4.8% (-2.3 đpt QoQ, -3.9 đpt YoY) do chi phí HRC tăng sau AD20 và NKG không còn lợi thế hàng tồn giá thấp như trong Q2. Chúng tôi đánh giá cạnh tranh tôn mạ nội địa ngày càng gay gắt khi xuất khẩu suy yếu, khiến doanh nghiệp khó có thể chuyển phần chi phí tăng cho khách hàng.