レポート名 X-Alpha | HPA 35,500 +4%: Bản lề 2026. Quy mô mới định hình sức mạnh tương lai
レポート類 Phân tích công ty
ソース BSC
会社 HPA
ディテール 日付 : 05/06/2026
総ページ数 : 0
言語 : Tiếng Việt
File Type : .PDF
FileSize : 447 Kb
ダウンロード: 1
ダウンロード
投票 (投票するにはログインする必要があります)
要約

KHUYẾN NGHỊ CỦA BSC
BSC khuyến nghị THEO DÕI đối với HPA với giá trị hợp lý của năm 2026 là 35,500 VNĐ/CP (Upside +4% so với giá tham chiếu ngày 05/06/2026) với P/E mục tiêu = 8x, EPS FWD 2026 = 4,425 VNĐ/CP. BSC đưa ra khuyến nghị THEO DÕI trong bối cảnh: 
•    Sản lượng tiêu thụ heo năm 2026 bị ảnh hưởng do (i) Trại Minh Đức cải tạo lại, (ii) Trại Long Hà 2 lấy con giống để gây đàn. 
•    Biên lợi nhuận gộp kỳ vọng giảm 6 điểm % do chi phí đầu vào thức ăn chăn nuôi ước tính + 10% YoY.  


TRIỂN VỌNG KINH DOANH 2026 -2027
1.    Giá heo đi ngang ở vùng 65,000 VNĐ/kg – 70,000 VN/kg trong năm 2026 do nguồn cung heo vẫn hạn chế. 
2.    Sản lượng tiêu thụ -23% yoy trong năm 2026 do (1) trại Minh Đức cải tạo lại vào cuối năm 2025, (2) Trại Long Hà 2 bắt đầu gây lứa heo thịt. 
3.    Biên lợi nhuận gộp – 6 điểm % do chi phí thức ăn chăn nuôi + 10 % YoY.
 
DỰ BÁO KQKD 2026
Năm 2026, BSC dự phóng HPA ghi nhận Doanh thu thuần = 8,122 tỷ đồng (+0% yoy) và LNST-CĐTS = 1,159 tỷ đồng (-27% yoy), tương đương EPS FWD = 4,425 VNĐ/CP dựa trên giả định tổng sản lượng heo thương phẩm 100kg = 356,707 con (-6% YoY), heo giống = 154,000 con (-45% YoY) do Trại Minh Đức cải tạo và Trại Long Hà 2 lấy giống gây đàn và biên lợi nhuận gộp = 20.0% (-6.2 điểm %) do chi phí đầu vào tăng. 

RỦI RO: 
(1)    Diễn biến giá lợn đi xuống do dư cung vào cuối năm 2027