Tiêu đề [X-Stock] BMP_Cập nhật KQKD Q1/2025
Loại báo cáo Phân tích công ty
Nguồn BSC
Ngành Vật liệu cơ bản
Doanh nghiệp BMP
Chi tiết Ngày : 07/05/2025
Số trang : 0
Ngôn ngữ : Tiếng Việt
Dạng tệp : .PDF
Kích thước : 1480 Kb
Tải về: 1
Tải về
Bình chọn (Bạn phải đăng nhập để bình chọn)
Tóm tắt

CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH QUÝ 1.2025​

Kết thúc Q1.2025, BMP ghi nhận Doanh thu thuần đạt 1,383 tỷ VNĐ (+38% YoY), LNST-CĐTS đạt 287 tỷ VNĐ (+51% YoY). Trong đó:​

  • Sản lượng tiêu thụ đạt 23.584 tấn (+45% YoY) do (1) thị trường Bất động sản hồi phục, (2) BMP đã đưa ra các chính sách hỗ trợ đại lý trong Quý 1. ​

  • Biên lợi nhuận gộp đạt 41.9%, đi ngang so với cùng kỳ. ​

  • Các chi phí tài chính, QLDN, bán hàng nhìn chung kiểm soát tương đương so với cùng kỳ. ​

Theo đó, LNST – CĐTS Q1.2025 tăng +51% YoY chủ yếu do sản lượng +45% YoY. ​

So với Quý trước đó, BMP ghi nhận Doanh thu thuần + 31% QoQ, LNST – CĐTS +24% QoQ.​

  • Doanh thu +31% QoQ do sản lượng + 33% QoQ. Mặc dù Quý 1 thường là quý thấp điểm, tuy nhiên, BMP đưa ra chính sách hỗ trợ bán hàng, giúp cho sản lượng tăng trưởng so với Quý 4. ​

  • Biên lợi nhuận gộp đạt 41.9%, đi ngang so với quý trước đó.​

  • Tỷ trọng chi phí bán hàng/Doanh thu +1.5 điểm % do tăng chi phí hệ thống phân phối. BMP đã đưa ra các chính sách hỗ trợ đại lý, chiết khấu trong Tháng 3.2025. ​

Theo đó, LNST – CĐTS + 24% QoQ chủ yếu đến sản lượng + 33% QoQ. ​

Đánh giá của BSC: ​

  • Kết quả kinh doanh của BMP cải thiện chủ yếu do sản lượng tăng. ​

  • Trong Quý 1, BMP đưa ra các chính sách hỗ trợ đại lý để đẩy sản lượng, giữ thị phần

QUAN ĐIỂM ĐỊNH GIÁ​

Kể từ đầu năm 2025, giá cổ phiếu BMP +11% Ytd. Cổ phiếu BMP hiện đang giao dịch với P/E FWD 2025 = 9.6. ​

  • Xét về P/E, định giá của BMP (P/E FWD 2025 = 9.6) ở mức hợp lý – tương đương PE trung bình của BMP 2021 – 25 = 9-10x​

  • Tuy nhiên, xét về cổ tức, BSC kỳ vọng cổ tức =13,000 VNĐ/CP, tương đương tỷ suất = 9% trả vào đầu năm 2026. BSC cho rằng Quý nhà đầu tư vẫn có thể tích lũy cổ phiếu tại các giai đoạn giá chiết khấu.​

So với giai đoạn trước năm 2021, thì định giá PE của BMP đang được trả cao hơn do tốc độ tăng trưởng nhanh hơn. (P/E trung bình trước 2021 = 6-7x, P/E 2021 – 2025 = 9-10x). ​

BSC đưa ra quan điểm THEO DÕI đối với cổ phiếu BMP với giá mục tiêu 2025 là 151,200 VND/cp, tương đương với Upside +9.6% so với giá đóng cửa ngày 07/05/2025 với P/E mục tiêu = 10x. ​

  • Rủi ro thay đổi: Sản lượng tăng chậm hơn so với kỳ vọng BSC do suy thoái toàn cầu​

  • Tiềm năng tăng giá: Sản lượng tăng nhanh hơn so với kỳ vọng BSC do (1) chính sách đẩy sản lượng, (2) sức mua phục hồi mạnh và BMP vẫn tăng được tỷ suất lợi nhuận ròng.