レポート名 X-Stock | DBC 28,800 +11%: Cập Nhật KQKD Q3.2025
レポート類 Phân tích công ty
ソース BSC
田畑 Hàng tiêu dùng
会社 DBC
ディテール 日付 : 18/11/2025
総ページ数 : 0
言語 : Tiếng Việt
File Type : .PDF
FileSize : 585 Kb
ダウンロード: 2
ダウンロード
投票 (投票するにはログインする必要があります)
要約

CẬP NHẬT KẾT QUẢ KINH DOANH

KQKD Q3.2025: DBC ghi nhận DTT LNST-CĐTS lần lượt đạt 4,841 tỷ đồng (+37% yoy) 343 tỷ đồng (+10% yoy) nhờ:

1. DTT +37% yoy nhờ:

  • BSC cho rằng doanh thu cải thiện mạnh so với cùng kỳ trong Q3.2025 đến từ hoạt động nhập khẩu đậu nành, bắp rồi phân phối lại cho đại lớn. Lưu ý: đây nghiệp vụ doanh thu khá lớn tuy nhiên do chỉ hoạt động thương mại nên biên lợi nhuận rất mỏng.
  • Nghiệp vụ trên đã đắp lại cho việc giá heo hơi trung bình = 55 – 58 nghìn VNĐ (-10% yoy) do (1) lượng heo chạy , chạy dich tràn ra thị trường (2) tái đàn ồ ạt của các doanh nghiệp lớn sau khi luật chăn nuôi mới có hiệu lực (2) tiêu thụ thấp do ảnh hưởng của bão tại các khu vực các tỉnh miền Bắc miền Trung, dẫn đến tình trạng cung vượt cầu trong ngắn hạn.

2. LNST – CĐTS +10%, không ghi nhận tăng trưởng tương ứng với doanh thu do:

  • Biên lợi gộp = 13.5% thu hẹp 4% so với cùng kỳ do (1) giá heo hơi -10% yoy do tình trạng cung vượt cầu trong Q3.2025 (2) hoạt động thương mại nguyên vật liệu TACN với biên lợi nhuận mỏng thể đóng góp tương đối trong KQKD Q3.2025.
  • Tuy nhiên, tỷ lệ SG&A/DT = 4.9% giảm -1% do (1) ứng dụng công nghệ vào quản , vận hành sản xuất (2) chi phí bán hàng của DBC được giữđịnh mức ổn định qua các quý.

Đánh giá của BSC: Biên lợi nhuận gộp của DBC thấp hơn 2% so với kỳ vọng của chúng tôi do (1) giá bán thấp hơn bình quân 7% so với dự phóng (2) gia tăng đóng góp của các mảng biên lợi nhuận thấp. Tuy nhiên, do doanh thu của DBC cao hơn 28% so với dự phóng khi DBC thực hiện nghiệp vụ thương mại đậu nành bắp trong Q3.2025 nên LNST-CĐTS của DBC vẫn đang phù hợp với dự phóng của BSC trong báo cáo trước đó.