| Title | X-Alpha | VCB 77,800 +30%: Nhận thêm hỗ trợ từ chính sách |
|---|---|
| Report Type | Phân tích công ty |
| Source | BSC |
| Bussiness | VCB |
| Detail |
Date : 16/09/2026 Total pages : 0 Language : Tiếng Việt File Type : .PDF FileSize : 607 Kb Download: 4 Download |
| Vote | (You must be logged in to vote) |
| Short Content |
QUAN ĐIỂM ĐỊNH GIÁ BSC khuyến nghị MUA đối với VCB với giá mục tiêu 77,800 đồng/cp, tương đương upside 30% so với giá đóng cửa ngày 15/09/2026. Chúng tôi định giá theo phương pháp hỗn hợp P/B, P/E với tỷ trọng 70/30, tương ứng P/B mục tiêu 2.4x trên giá trị sổ sách 2026F và P/E mục tiêu 16x. Giá mục tiêu tăng nhẹ 2.6% so với báo cáo trước chủ yếu do điều chỉnh tăng 10% dự phóng LNTT năm 2026F. CẬP NHẬT KQKD Q2/2026: TỐT HƠN KỲ VỌNG Ở TẤT CẢ CÁC MẢNG Tổng thu nhập hoạt động đạt 26.4 nghìn tỷ (+48% YoY), với thu nhập lãi thuần +35% YoY và thu nhập ngoài lãi +95% YoY. LNTT đạt 17.4 nghìn tỷ, +58% YoY – mức cao nhất trong lịch sử VCB. Trong kỳ, VCB có ghi nhận khoản lãi bất thường 2 nghìn tỷ do đánh giá lại tài sản, nếu loại bỏ khoản mục này, LNTT cốt lõi đạt 15.4 nghìn tỷ, vẫn tăng trưởng 40% YoY, vượt trội so với mức tăng trưởng một chữ số của 6 quý liền trước. LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ
DỰ BÁO KQKD 2026 - 2027F So với dự báo trước, BSC điều chỉnh tăng lần lượt 10% và 5% dự báo LNTT 2026F và 2027F của VCB lên 53 nghìn tỷ (+20.6% YoY) và 57.9 nghìn tỷ (+9.0% YoY). Dự báo 2026F của BSC tương đương 119% kế hoạch LNTT 44.5 nghìn tỷ, dựa trên những thông tin hỗ trợ từ chính sách vừa mới cập nhật trong tháng 7 và tháng 8 và LNTT trong 1H2026 đã hoàn thành 66% kế hoạch cả năm của ngân hàng. Cụ thể, chúng tôi nâng 8% dự báo thu nhập lãi thuần và tăng mạnh 33% dự báo thu nhập ngoài lãi so với báo cáo trước |