Tiêu đề | 20240816_BSC_Vietnam Sector Outlook_VN_3Q2024 |
---|---|
Loại báo cáo | Phân tích ngành |
Nguồn | BSC |
Doanh nghiệp | FPT, HPG, VCB, MSN, MWG |
Chi tiết |
Ngày : 16/08/2024 Số trang : 102 Ngôn ngữ : Tiếng Việt Dạng tệp : .PDF Kích thước : 9258 Kb Tải về: 1772 Tải về |
Bình chọn | (Bạn phải đăng nhập để bình chọn) |
Tóm tắt |
Kính gửi Quý Nhà đầu tư, Trong nửa đầu năm 2024, toàn thị trường ghi nhận mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế đạt 20%, với sự dẫn dắt của nhóm ngành phi tài chính +34% YoY, tương đồng với dự phóng trước đó của BSC, và là quý thứ 3 liên tiếp có mức tăng trưởng dương so với giai đoạn từ Quý 4 năm 2022 tới Quý 3 năm 2024, đánh dấu tín hiệu khẳng định xu hướng phục hồi của nền kinh. Sang nửa sau năm 2024, BSC điều chỉnh giảm nhẹ dự phóng tăng trưởng BSC-Universe năm 2024 từ mức 17% xuống mức 16.5% chủ yếu do (1)điều chỉnh giảm dự phóng nhóm ngân hàng, khu công nghiệp, xây dựng, hóa chất - phân bón và thủy sản, trong khi đó điều chỉnh tăng ở nhóm bán lẻ Bán lẻ , VLXD , Dệt may, F&B. BSC đánh giá với việc áp lực tỷ giá dự báo hạ nhiệt khi Fed tiến hành cắt giảm lãi suất, tăng trưởng lợi nhuận 2H.2024 sẽ được tiếp tục được hỗ trợ chủ yếu từ chi phí lãi vay giảm, giảm lỗ tỷ giá, tiết giảm chi phí bán hàng và quản lý DN, đi kèm theo đó là mức nền thấp của Quý 3 năm 2023. Do đó, rủi ro về dự báo tăng trưởng lợi nhuận thấp hơn kỳ vọng thị trường như giai đoạn Quý 3 năm 2023 sẽ được giảm thiểu. Xét về mặt rủi ro có thể ảnh hưởng lên định giá của chúng tôi, BSC quan sát thấy một số yếu tố có thể gây ra cơn gió ngược đối với sự phục hồi của nền kinh tế bao gồm: (1) PMI Việt Nam phục hồi có độ trễ hơn thế giới trong khi đó PMI của nhiều quốc gia trên thế giới đã có xu hướng suy giảm từ Tháng 5 năm 2024 thể hiện xu thế suy yếu của nền kinh tế toàn cầu; (2) Đà tăng trưởng xuất khẩu Trung Quốc và một số quốc gia lớn có xu hướng chậm lại, (3) Tốc độ cắt giảm lãi suất của FED (Trang 15) Tại mức PE trailing = 13.4 lần và PB trailing = 1.5 lần, sau cập nhật KQKD Q2/2024 và nhịp điều chỉnh mạnh của thị trường trong nửa đầu Q3/2024, VN-Index đang giao dịch ở vùng định giá hấp dẫn so với lịch sử, cao hơn chỉ khoảng 5% -6% từ vùng đáy lịch sử Q2/2020, Q4/2022 và Q4/2023, đi kèm với xu hướng phục hồi của nền kinh tế và lợi nhuận ngành doanh nghiệp, BSC cho rằng những nhịp điều chỉnh là cơ hội tốt để tích lũy cổ phiếu cho trung và dài hạn. Nối tiếp Báo cáo Vietnam Sector Outlook trước đó, BSC xin gửi tới Quý nhà đầu tư Vietnam Sector Outlook Quý 3.2024. BSC tiếp tục duy trì triển vọng khả quan năm 2025 cho các ngành Công nghệ thông tin, Khu công nghiệp, Thủy sản , Bán lẻ F&B, Vật liệu xây dựng, Dệt may, Tiện ích, Ngân hàng, Hóa chất – Phân bón, Dầu khí và Vận tải biển dựa trên việc đánh giá mức tăng trưởng lợi nhuận 2025 với tiêu chí lợi nhuận sau thuế tăng trưởng >15%. Danh mục cổ phiếu cần quan tâm của chúng tôi tập trung vào các yếu tố chính (1) Doanh nghiệp đầu ngành, có lợi thế cạnh tranh tốt, hưởng lợi trong chu kỳ hồi phục, (2) Có các câu chuyện tăng trưởng riêng như tăng công suất, cải thiện biên lợi nhuận, hưởng lợi từ các chính sách mới, (3) doanh nghiệp có nền tảng tài chính vững mạnh, (4) Đang ở mức định giá hấp dẫn trong trung dài hạn. BSC kính chúc Quý nhà đầu tư một năm đầu tư sáng suốt, may mắn và thành công! |