Tiêu đề MWG_MUA_TP 82,400 VND_Upside 19%_Đường dài mới biết ngựa hay_BSC Company Update
Loại báo cáo Phân tích công ty
Nguồn BSC
Doanh nghiệp MWG
Chi tiết Ngày : 30/08/2024
Số trang : 0
Ngôn ngữ : Tiếng Việt
Dạng tệp : .PDF
Kích thước : 820 Kb
Tải về: 418
Tải về
Bình chọn (Bạn phải đăng nhập để bình chọn)
Tóm tắt

QUAN ĐIỂM ĐỊNH GIÁ      

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA cổ phiếu MWG và đưa ra giá hợp lý cho năm 2025 = 82,400 VNĐ/CP (Upside lần lượt là +19% so với giá đóng cửa ngày 29/8/2024) dựa trên PP SOTP, với những lý do chính: (1) điều chỉnh dự phóng năm 2024 từ kịch bản cơ sở sang kịch bản tích cực 1 tại báo cáo ngày 6/5/2024 (2) điều chỉnh năm cơ sở dự báo sang 2025 với động lực dẫn dắt tăng trưởng đển từ BHX.

ĐỀ XUẤT ĐIỂM MUA CỔ PHIẾU [Hiệu suất cổ phiếu MWG+64%YTD]

 Ý tưởng: BSC đề xuất giá mua = [59,000;64,400] VND/CP – tại khoảng giá này ước tính chỉ mới phản ánh 26%-43% định giá tiềm năng của BHX trong năm 2025.

LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ (tham khảo báo cáo gần nhất)

- KQKD 2024E phục hồi tích cực, ước đạt +2395%YoY và KQKD 2025F duy trì đà tăng trưởng nhờ các nút thắt về tăng trưởng KQKD cốt lõi được gỡ bỏ:

(1) TGDĐ+ ĐMX: cải thiện biên hoạt động từ 3.6% lên 6%, nhờ chiến lược giảm lượng tăng chất;

 (2) BHX – bước đầu của chu kì tăng trưởng: ước ghi nhận lãi tại mức biên LNST +0.3% (2024E) từ mức -3.1% (2023) và nhân rộng mô hình hiệu quả kết hợp cải thiện biên LNST ~2% (2025F)

(3) Tối ưu các mảng kinh doanh khác; kiểm soát hiệu quả dòng tiền hoạt động của doanh nghiệp.

CATALYST: MWG có khả năng được thêm vào rổ chỉ số VN-Diamond trong kỳ review tháng 10/2024 - tháng 4/2025 như đã cập nhật tại báo cáo ngày 6/5/2024

KQKD Q2/2024 – TÍCH CỰC VƯỢT KÌ VỌNG

DTT và LNST tăng trưởng +16%YoY và 6634%YoY nhờ (1) biên lợi nhuận TGDĐ+ĐMX phục hồi từ 1.6% lên 6.3% (2) BHX ghi nhân lãi +0.1% và (3) tăng trưởng thu nhập tài chính bù đắp cho chi phí đóng cửa hàng kém hiệu quả

Lũy kế 1H/2024, LNST hoàn thành 113% kế hoạch lợi nhuận năm 2024

RỦI RO: Rủi ro từ hoạt động kinh doanh kém khả quan hơn kì vọng