Tiêu đề | NT2_TP 25,000_Vượt vũ môn |
---|---|
Loại báo cáo | Phân tích công ty |
Nguồn | BSC |
Ngành | Các dịch vụ hạ tầng |
Doanh nghiệp | NT2 |
Chi tiết |
Ngày : 24/12/2024 Số trang : 0 Ngôn ngữ : Tiếng Việt Dạng tệp : .PDF Kích thước : 1245 Kb Tải về: 296 Tải về |
Bình chọn | (Bạn phải đăng nhập để bình chọn) |
Tóm tắt |
QUAN ĐIỂM ĐỊNH GIÁ Chúng tôi khuyến nghị MUA với cổ phiếu NT2, giá mục tiêu cho năm 2025 là 25,000 VND/CP tương đương upside 33% (so với giá đóng cửa ngày 23/12/2024, bao gồm tỷ suất cổ tức 7.6%) với phương pháp hệ số nhân, EV/EBITDA mục tiêu là 6.1x (tương đương trung bình 2019 – Q3/2024) và EBITDA 2025 dự báo đạt 1,210 tỷ VND (+38% YoY). LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ
DỰ BÁO KẾT QUẢ KINH DOANH Năm 2024, doanh thu dự báo đạt 6,051 tỷ VND, giảm -5% YoY với sản lượng điện thương phẩm đạt 2,7 tỷ kwh (-6% YoY). Trong năm, các nhà máy nhiệt điện giảm huy động do nhóm thủy điện có lưu lượng nước về nhà máy tốt hơn với ảnh hưởng của La nina. Biên lợi nhuận gộp đạt 4.3%, giảm 3.6 điểm % so với năm 2023, nhà máy hoạt động với hiệu suất thấp, ở mức 42% (giảm 3 điểm %). Lợi nhuận thuần đạt 274 tỷ VND (-45% YoY) và EBITDA đạt 868 tỷ VND (-24% YoY). Năm 2025, doanh thu đạt 7,430 tỷ VND, tăng +23% YoY với sản lượng điện thương phẩm đạt 3,2 tỷ kwh (+19% YoY). Nhà máy được bổ sung nguồn cung khí khi các nhà máy điện khí BOT 2.2 được bàn giao lại cho EVN, hiệu suất đạt mức 50% (tăng 8 điểm %). Lợi nhuận thuần đạt 478 tỷ VND (+75% YoY) và EBITDA đạt 1,203 tỷ VND (+38% YoY). RỦI RO
CẬP NHẬP KẾT QUẢ KINH DOANH Trong Q3.2024, doanh thu và lợi nhuận thuần lần lượt đạt 1,712 tỷ VND (+110% YoY) và 45 tỷ VND (cùng kỳ lỗ). 9T2023, doanh thu và lợi nhuận thuần đạt 4,160 tỷ VND (-20% YoY) và 8 tỷ VND (-97% YoY), tương ứng 54% kế hoạch doanh thu và 1.7% kế hoạch lợi nhuận sau thế.
|