Công ty cổ phần chứng khoán BIDV

Home Page > Analysis Report > Detail
Title [X-Stock] ACB_TP 30,400_Cập nhật ĐHCĐ 2025
Report Type Phân tích công ty
Source BSC
Bussiness ACB
Detail Date : 10/04/2025
Total pages : 0
Language : Tiếng Việt
File Type : .PDF
FileSize : 344 Kb
Download: 1
Download
Vote (You must be logged in to vote)
Short Content

Kế hoạch kinh doanh 2025:

  • Tăng trưởng tín dụng đạt 16-18%. BLĐ cho rằng kể cả trong bối cảnh vĩ mô bất định với tác động mới của Trump, ACB vẫn có thể đạt mức này trong 2025.
  • Huy động vốn tăng 14% YoY lên 728 nghìn tỷ (bao gồm tiền gửi và giấy tờ có giá)
  • NIM kỳ vọng duy trì đi ngang so với 2024, và nợ xấu kiểm soát dưới 2%.
  • Lợi nhuận trước thuế đạt 23,000 tỷ đồng (+9.5% YoY).
  • Tỷ lệ trả cổ tức năm 2024 là 25%, trong đó 10% bằng tiền mặt và 15% bằng cổ phiếu. Dự kiến sau khi phát hành để trả cổ tức, vốn điều lệ của ngân hàng sẽ tăng lên 51,367 tỷ đồng.

Ngoài những nội dung trên, ACB cũng dự kiến trình đại hội thông qua việc niêm yết trái phiếu ra công chúng trên hệ thống giao dịch chứng khoán; sửa đổi, bổ sung điều lệ, quy chế quản trị nội bộ ngân hàng…

Cập nhật KQKD Quý 1:

  • Tăng trưởng tín dụng đạt hơn 3%, huy động đạt hơn 2%
  • Nợ xấu trước CIC đạt 1.34%, giảm 50bps so với Q4/24. BLĐ cho biết nợ xấu đã bắt đầu giảm nhẹ từ Q1.2025 và tự tin kiểm soát tốt
  • LNTT quý 1 đạt khoảng 4,600 tỷ (-6% YoY), hoàn thành khoảng 20% kế hoạch năm.

Các nội dung khác trong phần thảo luận:

  • BLĐ ACB kỳ vọng nợ xấu sẽ giảm nhờ việc Quốc hội xem xét lại Nghị quyết 42 về xử lý nợ xấu và sự phục hồi của thị trường bất động sản, đặc biệt ở khu vực phía Nam. 98% dư nợ của ACB có tài sản đảm bảo, chỉ 2% là tín chấp, giúp ngân hàng tự tin kiểm soát tốt rủi ro.
  • Về chiến lược tăng trưởng tín dụng, BLĐ chia sẻ doanh nghiệp lớn và FDI là phân khúc tiềm năng, hiện chỉ chiếm ~1% thị phần của ACB. Trong 5 năm tới Ngân hàng sẽ đẩy mạnh mảng này, và vẫn duy trì chiến lược phân tán rủi ro, không tập trung vào một nhóm khách hàng cụ thể.
  • ACB đã và đang đầu tư mạnh vào công nghệ hạ tầng, bảo mật và hệ thống lõi, trung bình 1,000 tỷ đồng/năm. Ngân hàng cho biết đã ứng dụng AI trong hoạt động bán hàng và vận hành, và sẽ tiếp tục đầu tư cho ngân hàng số, hướng đến hiện đại hóa mô hình hoạt động.
  • Đối với công ty con ACBS, ACB chưa có kế hoạch IPO ACBS do năng lực tài chính cần được củng cố thêm. Trong thời gian tới, ACBS sẽ tiếp tục tăng vốn điều lệ lên 11 nghìn tỷ đồng, và có kế hoạch phát hành hơn 4.5 triệu cổ phiếu ESOP với giá 12.000 đồng/cp, thu về hơn 54 tỷ đồng để bổ sung vốn lưu động và giảm nợ vay.

Quan điểm của BSC:

Kế hoạch năm 2025 của ACB tương đối thận trọng so với dự báo của BSC. Chúng tôi đánh giá, ACB vẫn là một trong những ngân hàng có hoạt động kinh doanh tăng trưởng ổn định, ít chịu sự tác động trực tiếp từ chính sách thuế quan mới của Mỹ, bên cạnh việc  ngân hàng vẫn duy trì được chất lượng tài sản tốt, với tỷ lệ NPL thấp và danh mục cho vay phân tán không có nhiều dư nợ liên quan lĩnh vực BĐS. Về định giá, ACB đang giao dịch tại P/B = 1.2x, thấp hơn khoảng 25% so với mức trung bình quá khứ. BSC hiện đang đưa ra khuyến nghị MUA với ACB, với giá mục tiêu 1 năm là 30,400 đồng/cp, tương ứng với upside 39%.