レポート名 | X-Alpha | VNM 64,500 +23.4%: Chú bò sữa "Cổ tức" |
---|---|
レポート類 | Phân tích công ty |
ソース | BSC |
田畑 | Hàng tiêu dùng |
会社 | VNM |
ディテール |
日付 : 19/06/2025 総ページ数 : 0 言語 : Tiếng Việt File Type : .PDF FileSize : 737 Kb ダウンロード: 8 ダウンロード |
投票 | (投票するにはログインする必要があります) |
要約 |
QUAN ĐIỂM ĐỊNH GIÁ So với báo cáo cập nhật trước đó, BSC duy trì khuyến nghị MUA cho VNM với giá mục tiêu = 64,500 VNĐ (-9% so với giá mục tiêu trước đó) với tiềm tăng giá +16% và tỷ lệ cổ tức tiền mặt trên giá cổ phiếu +7.4%, tổng cộng mức lợi nhuận cho cổ đông = 23.4% dựa trên giá cổ phiếu ngày 18/06/2025, dựa trên:
LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ BSC bảo lưu quan điểm VNM sẽ giữ vững thị phần số 1 tại thị trường nội địa, tăng trưởng doanh số +2% yoy sẽ đến từ sự hồi phục của ngành và thị trường xuất khẩu. Định giá cổ phiếu VNM đã ghi nhận chiết khấu -22% so với vùng đỉnh của năm 2024 sau đợt giảm khi Mỹ công bố thuế đối ứng (lưu ý hoạt động sản xuất kinh doanh của VNM gần như không bị ảnh hưởng trực tiếp) trở về mức (1) PE FW 2025 = 14.2 lần tương đương -1 lần độ lệch chuẩn 5 năm và thấp hơn trung bình giai đoạn suy giảm 2020 – 2022 = 16.5 lần (2) tỷ lệ cổ tức tiền mặt trên giá cổ phiếu = 7.4% (sau thuế) hấp dẫn hơn so với lãi gửi ngân hàng 12 tháng bằng khoảng 4.8%. DỰ BÁO KẾT QUẢ KINH DOANH Trong năm 2025, BSC dự báo VNM ghi nhận DTT và LNST-CĐTS lần lượt đạt 63,118 tỷ đồng (+2% yoy) và 9,144 tỷ đồng (-2.64% yoy), thay đổi lần lượt -2%/-4% so với dự phóng cũ, tương đương EPS 2025 = 3,916 VNĐ/CP, PE FW 2025 = 14.2 lần. RỦI RO: (1) Giá sữa bột tăng cao hơn kỳ vọng (2) Thị phần VNM bị thu hẹp. |