Title X-Stock | NT2 20,050 +15%: Cập nhật KQKD Q1/2025 và ĐHCĐ 2025
Report Type Phân tích công ty
Source BSC
Industry Các dịch vụ hạ tầng
Bussiness NT2
Detail Date : 19/06/2025
Total pages : 0
Language : Tiếng Việt
File Type : .PDF
FileSize : 610 Kb
Download: 2
Download
Vote (You must be logged in to vote)
Short Content

CẬP NHẬT THÔNG TIN ĐHCĐ 2025

Tóm tắt tình hình năm 2024

Công ty được giao sản lượng hợp đồng Qc 1.05 tỷ Kwh (theo hợp đồng PPA là 4.3 tỷ kwh) và ảnh hưởng của NLTT dẫn đến KQKD Q1/2024 lỗ 158 tỷ VND. Từ tháng 4, NT2 đã làm việc với các bên liên quan và được điều chỉnh sản lượng Qc mới (2.23 tỷ Kwh) giúp lợi nhuận 2024 đạt được 83 tỷ VND.

 

Kế hoạch 2025

  • Doanh thu: 8,212 tỷ VND (+34% YoY).
  • LNST: 279 tỷ VND (+236% YoY), trong 5 năm gần nhất, kết quả kinh doanh thực tế của công ty đều bằng hoặc vượt 30-80% chỉ tiêu kế hoạch.

 

 

Hoạt động sản xuất kinh doanh

  • Sản lượng điện đạt 3,467 tỷ Kwh, trong đó 426 triệu kwh sử dụng dầu DO (chiếm 12.3%), còn lại sử dụng khí tự nhiên. LNST từ hoạt động sản xuất điện kế hoạch đạt 42 tỷ VND (-61% YoY) chủ yếu do sử dụng dầu DO. Tuy nhiên, ban lãnh đạo đánh giá hệ thống có đủ nguồn cung cấp điện do đó NT2 sẽ không cần sử dụng dầu DO trong năm 2025 và lợi nhuận từ hoạt động sản xuất điện sẽ cao hơn kế hoạch.
  • Công ty đã đàm phán với EVN về khoản chênh lệch tỷ giá năm 2019-2021 và khoản phí dịch vụ môi trường rừng với tổng số tiền là 268 tỷ VND (chiếm 86% LNTT kế hoạch) dự kiến thu về trong năm 2025.
  • Từ tháng 10/2025, công ty sẽ hết khấu hao phần máy móc thiết bị, như vậy sang năm 2026, chi phí khấu hao sẽ giảm từ 690 tỷ xuống 70 tỷ và kéo dài đến năm 2036. Tạo động lực tăng trưởng lợi nhuận trong năm 2026.
  • Về dài hạn, NT2 và các nhà máy khác sẽ dùng LNG để thay thế khí nội địa để phát điện, khi đó, hiệu suất của NT2 xếp thứ 3 trong 11 nhà máy điện khí (sau NT3 và NT4). Công ty sẽ cần bổ sung thêm hợp đồng phát điện bằng LNG với EVN.

 

Hoạt động duy tu, bảo dưỡng

  • Từ năm 2025, công ty đã ký mới hợp đồng thuê ngoài dịch vụ sữa chữa, bảo trì nhà máy, bên cạnh đó công ty cũng phân bổ công nhân tham gia hoạt động này giúp chi phí sữa chữa giảm nhẹ so với giai đoạn 2014-2024.
  • Công ty sẽ thực hiện một đợt tiểu tu vào tháng 9/2025.

 

ĐÁNH GIÁ CỦA BSC

Chúng tôi đánh giá kế hoạch kinh doanh của NT2 tương đối an toàn và khả năng cao sẽ đạt được trên mức 279 tỷ VND (+236% YoY) trong đó 85% đến từ lợi nhuận khác, tuy nhiên, mức lợi nhuận này vẫn thấp so với thông thường 500-600 tỷ VND/năm. Trong ngắn hạn, NT2 vẫn sẽ  gặp nhiều khó khăn nhưng triển vọng dài hạn vẫn tương đối lạc quan với nhu cầu điện tiếp tục tăng trưởng trong khi các nguồn điện mới vẫn còn hạn chế.