Trang chủ > Giới thiệu BSC > Truyền thông > Chi tiết

DRC: Sau biến động thượng tầng, cơ hội nào cho Cao su Đà Nẵng vượt qua khó khăn?

VietNam Finance - 05/11/2026 9:48:32 SA

Kế hoạch tổ chức Đại hội đồng cổ đông bất thường vào cuối năm 2026 đánh dấu bước tiếp theo trong quá trình kiện toàn bộ máy quản trị tại Công ty cổ phần Cao su Đà Nẵng (HoSE: DRC). Tuy nhiên, nhân sự mới chỉ là một phần của bài toán. Doanh nghiệp còn phải xử lý áp lực công nợ xuất khẩu, khôi phục dòng tiền và tìm kiếm động lực tăng trưởng trong bối cảnh lợi nhuận được dự báo tiếp tục suy giảm.

Bộ máy điều hành mới trước những sức ép cũ

Ngày 21/10/2026, HĐQT Công ty Cổ phần Cao su Đà Nẵng (HoSE: DRC) ban hành Nghị quyết số 35, thông qua kế hoạch tổ chức Đại hội đồng cổ đông bất thường năm 2026. Đại hội dự kiến diễn ra sau ngày 20/12, với ngày đăng ký cuối cùng lập danh sách cổ đông tham dự là 16/11.

Các nội dung được dự kiến trình đại hội bao gồm sửa đổi, bổ sung điều lệ công ty, miễn nhiệm thành viên HĐQT nhiệm kỳ 2024–2029 và bầu bổ sung thành viên HĐQT nếu cần thiết.

Kế hoạch được đưa ra sau khi ông Lê Hoàng Khánh Nhựt bị khởi tố về tội "Tham ô tài sản" và bị miễn nhiệm chức Tổng giám đốc từ ngày 16/10. Việc thay đổi người đại diện theo pháp luật cũng đã hoàn tất khi Chủ tịch HĐQT Nguyễn Xuân Bắc đảm nhiệm vị trí này. Trong giai đoạn chuyển tiếp, ông Văn Trung Tâm, thành viên HĐQT kiêm Phó Tổng giám đốc, được giao phụ trách Ban điều hành và thực hiện chức trách của Tổng giám đốc.

Đây là phương án duy trì hoạt động quản lý của doanh nghiệp trong thời gian chờ bổ nhiệm nhân sự chính thức. Tuy nhiên, đến thời điểm công bố Nghị quyết 35, DRC chưa thông báo quyết định bổ nhiệm Tổng giám đốc mới.

Đối với một doanh nghiệp sản xuất lớn, việc duy trì hoạt động không chỉ phụ thuộc vào người đứng đầu. DRC có hàng loạt bộ phận sản xuất, kinh doanh, kỹ thuật, tài chính và mạng lưới phân phối hoạt động theo kế hoạch, quy trình được xây dựng qua nhiều năm.

(Ảnh minh họa)

Theo thông tin của Vinachem, doanh nghiệp có gần 1.800 lao động và sản phẩm được xuất khẩu tới hơn 50 quốc gia, vùng lãnh thổ. DRC còn vận hành các dây chuyền sản xuất lốp ô tô, lốp xe máy, lốp đặc chủng và những sản phẩm cao su công nghiệp khác.

Song những khó khăn cần xử lý không bắt đầu từ sự kiện nhân sự tháng 10. Năm 2025, lợi nhuận trước thuế DRC giảm khoảng một nửa so với năm trước, còn gần 150 tỷ đồng. Trong chín tháng đầu năm 2026, lợi nhuận trước thuế đạt 75,85 tỷ đồng, giảm khoảng 23% so với cùng kỳ, trong khi doanh thu thuần giảm gần 11%.

Theo Nghị quyết 35, kế hoạch kinh doanh quý IV được HĐQT thông qua gồm doanh thu thuần 1.137 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 10 tỷ đồng. Với những chỉ tiêu này, lợi nhuận trước thuế cả năm dự kiến chỉ đạt 86 tỷ đồng. Con số tương đương 55% kế hoạch lợi nhuận năm và 57% kết quả thực hiện của năm 2025.

Mục tiêu quý IV cho thấy DRC dự kiến tiếp tục duy trì sản xuất, bán hàng ở quy mô trên 1.000 tỷ đồng mỗi quý, nhưng khả năng tạo ra lợi nhuận còn thấp. Bộ máy điều hành mới vì vậy phải giải quyết vấn đề hiệu quả kinh doanh trong khi nhiều yếu tố bất lợi vẫn hiện hữu.

Một trong những nhiệm vụ cấp thiết là quản lý công nợ xuất khẩu. Tại ngày 30/9/2026, tổng dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi của DRC đã lên khoảng 186,35 tỷ đồng, tăng hơn 126 tỷ đồng so với đầu năm. Hai khách hàng xuất khẩu Oceanside One Trading LLC và Dforce Tires & Wheels LLC chiếm hơn một nửa tổng phải thu khách hàng.

Bên cạnh đó, hàng tồn kho của DRC ở mức trên 1.500 tỷ đồng và tổng nợ vay tài chính gần 1.000 tỷ đồng. Tiền và tương đương tiền cuối quý III còn khoảng 66 tỷ đồng. Có thể thấy quản trị vốn lưu động phải là một trong những ưu tiên của Ban điều hành, đặc biệt khi doanh nghiệp vẫn cần nguồn lực tài chính để mua nguyên liệu và vận hành các dây chuyền sản xuất đã được đầu tư.

Kỳ vọng của cổ đông

Cao su Đà Nẵng là doanh nghiệp đã cổ phần hóa và niêm yết trên thị trường chứng khoán, với Vinachem nắm 50,51% vốn điều lệ. Cơ cấu sở hữu này đặt doanh nghiệp trước yêu cầu phải đồng thời bảo vệ quyền lợi của cổ đông nhà nước và các nhà đầu tư còn lại. Việc tổ chức Đại hội đồng cổ đông bất thường cuối năm có thể giúp DRC hoàn tất những thay đổi thuộc thẩm quyền của cổ đông, đặc biệt là cơ cấu HĐQT nhiệm kỳ 2024–2029.

Bên cạnh việc hoàn thiện bộ máy, Cao su Đà Nẵng còn phải chứng minh khả năng khai thác hiệu quả năng lực sản xuất mới. Cuối năm 2025, công ty hoàn thành dự án mở rộng nhà máy lốp xe tải Radial lên công suất thiết kế một triệu lốp/năm. Hoạt động đầu tư này mở ra khả năng tăng sản lượng và mở rộng thị trường, nhưng cũng đi kèm yêu cầu duy trì đơn hàng đủ lớn để khai thác công suất.

Trong năm 2026, DRC đang nỗ lực phát triển dòng lốp Radial toàn thép, lốp bán thép, lốp đặc chủng, lốp nông nghiệp và các sản phẩm phục vụ những lĩnh vực công nghiệp mới. Đây là các hướng kinh doanh được doanh nghiệp công bố nhằm đa dạng hóa danh mục sản phẩm.

Một lợi thế là thị trường nội địa đã ghi nhận tăng trưởng tích cực trong tám tháng đầu năm. Tuy nhiên, tăng trưởng doanh số chỉ thực sự tạo ra cải thiện tài chính khi doanh nghiệp duy trì được biên lợi nhuận và không phải đánh đổi bằng việc kéo dài thời hạn thanh toán hoặc tăng chi phí bán hàng quá mức. Đối với các thị trường xuất khẩu, nhất là Mỹ và Brazil, DRC tiếp tục đối mặt với cạnh tranh về giá, điều kiện thanh toán và thay đổi chính sách thương mại.

Cũng cần lưu ý tác động quản trị của vụ khởi tố với kết quả điều tra hình sự. Đến nay, cơ quan chức năng chưa công bố kết luận cuối cùng về hành vi bị cáo buộc đối với ông Lê Hoàng Khánh Nhựt, cũng như chưa xác định công khai những ảnh hưởng tài chính cụ thể tới DRC, nếu có. Vì vậy, những đánh giá về khả năng phục hồi của doanh nghiệp cần dựa trên kết quả hoạt động và thông tin quản trị được kiểm chứng, thay vì suy diễn từ vụ án.

Hoàng Phan

Link gốc